财务分析的重要性 好意思银证券：旧年火电及水电等防护型收益率在块中表露优异 升华能海外电力股份评级

好意思银证券发布接头陈说称，MSCI中国公用奇迹股旧年累升约17%，表露与大市走势一致，当中火电及水电等防护型收益率在板块中表露优异，提倡投资者本年可遴荐防护性股份，并在个别优质Beta股份出现股价回调时加注。好意思银防护型公用股选股包括华能海外电力股份（00902）、华电海外电力股份（01071） 、长江电力（600900.SH）及北京控股（00392），优质Beta股包括华润燃气（01193）、中天科技（600522.SH）及金风科技（02208） 。

好意思银预期，现货煤价今明两年或同比辞别跌16%及6%，跌至平均每吨720及680元东说念主民币，有助可抵销电价跌幅，相应将华能H股评级从“中性”上调至“买入”，方针价升至5.5港元。相较之下，好意思银对风电及光伏发电商、光伏模组企业及香港公用奇迹股捏较审慎作风，代表股份辞别为龙源电力（00916）、晶澳科技（002459.SZ）及长江基建集团（01038）。

当中酌量到火电年度电价下跌，将对风能及光伏发电商带来更大影响，好意思银因此将龙源电力评级下调至“跑输大市”，合计其利润风险较大，降2024至2026年盈测平均25%，H股方针价从7元降至5.2元。燃气需求疲弱、上游价钱回升及液化自然气（LNG）价钱高潮，好意思银亦将华润燃气的评级降至“中性”，今明两年每股盈测辞别下调18%及13%，方针价从36.7港元降至29港元。

此外，好意思银将长建及粤海投资（00270）的投资评级下调至“中性”，辞别反应股息酬报眩惑力削弱，以及潜在的融资和摊销资本上升，方针价辞别降至54.6港元及6.1港元。

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