投资建议的来源 钢铁行业追踪周报：基本面阐发较弱，钢材价钱轰动运转

（以下本色从东吴证券《钢铁行业追踪周报：基本面阐发较弱，钢材价钱轰动运转》研报附件原文节录）投资重心本周（11.4-11.8）追踪：本周钢价轰动运转，基本面角度冷轧阐发较好，其余螺纹热轧等供需双弱，库存较为健康，社库钢厂库存均位于近5年低位。钢价轰动运转，铁矿石价钱高潮：本周钢价轰动运转，涨跌互现，主要受基本面角度供需残障运转影响，收尾11月8日螺纹钢HRB400上海报价3530元/吨（yoy-10.9%），周涨10元/吨，热轧周降10元/吨。资本端角度，本周国内焦煤价钱有所下降，京唐港山西主焦煤报价1640元/吨（yoy-32%），周降100元/吨，铁矿价钱有所上升，废钢基本抓平，资本端保管轰动态势，撑抓钢价。供给端总体产量有所下降，需求端糜掷小幅减量：供应方面，五大钢材除热轧、冷轧外均有减产，板材阐发优于线材，收尾11月8日，主要钢厂螺纹钢产量234万吨（yoy-11%），周减9.5万吨，咱们判断钢厂供给端减少主要受盈利欠安及下贱需求不足预期导致。需求方面，下贱除冷轧外，螺纹钢、线材、热轧和中厚板表不雅糜掷量均小幅减少，其中螺纹钢表不雅糜掷量229万吨，周降12万吨，yoy-19%，仍显疲弱，侧面来看，MA5成就钢材成交量为12.4万吨，yoy-26%，需求端阐发欠安。库存端保管低位，盈利才智有所下降：库存角度阐发较为健康，当今五大钢材库存均处于近五年历史低位，商业商及钢厂囤货意愿均较低，本周五大钢材总库存1219万吨（yoy-11%），周降16.1万吨，其中社会库存周降8万吨，钢厂库存周降8.1万吨。盈利方面，本周五大品种钢材除冷卷外滞后一月毛利均有下落，展望对后续钢企供给端有所制约。投资冷漠：本周钢铁股票行情阐发优于基本面，咱们判断主要由于特朗普上台后阛阓关于我国拉动内需有较高预期导致，而周五11月8日财政部出台化债决策落地后，展望略低于阛阓预期，鸠合当今钢铁行业基本面保管供需残障，咱们判断短期钢价有所承压，方向冷漠怜惜华菱钢铁、宝钢股份。风险领导：下贱需求还原不足预期；供给抓续增长导致钢材价钱下落风险。